Finančni komentar: Ali je pilot v letalu?

Nedavno smo videli posnetke, kako Boeingovo letalo pristaja z odprto loputo. Vsi modeli 737 so zaradi sage z vijaki morali ostati prizemljeni, na pregled morajo zdaj tudi vsa starejša letala. Delnica Boeinga (BA) je posledično letos padala hitreje kot goreče letalo. Prejšnji teden smo za piko na i videli še posnetek gorečega tovornega letala Boeinga 747, vendar negativne novice niso več vplivale na dodatni padec delnice. Vrednost je v petek spet začela naraščati, nenazadnje je imel Boeing decembra rekordno število novih naroči. Tudi zato bi se lahko padajoči trend kmalu obrnil.

Svet je razdrobljen, svetovna gospodarska in finančna elita že od leta 1971 vsak januar prileti z zasebnimi letali v majhno švicarsko mestece Davos in določi smernice gospodarskega razvoja. Tudi letos je v ospredju umetna inteligenca, ki prinaša revolucijo na vseh področjih. Farmacevtski giganti bodo hitreje razvijali zdravila, umetna inteligenca bo optimizirala logistične poti in skrbela za učinkovit javni prevoz. Microsoft, ki je lani postal polovični lastnik družbe OpenAI, ki je razvila znani klepetalnik ChatGPT, je nedavno prehitela Apple in je glede na tržno kapitalizacijo največje podjetje na svetu.  

Ustanovitelj Svetovnega gospodarskega foruma (WEF), profesor Klaus Schwab, je prejšnji teden izpostavil, da je bila lansko leto glavna beseda srečanja sodelovanje, letos je osrednja beseda zaupanje. "Izgubljamo upanje v našo prihodnost. Tvegamo, da postanemo še bolj egocentrični. Tako na državni kot osebni ravni."

Ameriški osrednji indeks S & P 500, ki sledi petstotim največjih delniškim družbam v ZDA, je letos v zelenih številkah, za razliko od večine tujih indeksov. Delnice v ZDA imajo boljši rezultat od delnic v Združenem kraljestvu. Ameriške delnice imajo višji donos od največjih evropskih delnic, prav tako so boljše od indijskega indeksa in letos imajo mnogo večjo rast od največjih kitajskih delnic. Razlika med bogatimi in revnimi se povečuje, vendar ne enakomerno, hitreje v državah, ki so v razvoju.  

Microsoft svoje storitve nadgrajuje z umetno inteligenco, Apple je zamudil vlak in tako izgubil položaj največjega podjetja na svetu, glede na tržno kapitalizacijo. Na karti sveta vidimo, da so zeleno obarvani proizvajalci polprevodnikov in čipov za umetno inteligenco. Tajvanski TSM izdela dobrih 60 odstotkov vseh polprevodnikov na svetu, ki jih uporablja tudi Nvidea.  

Proizvajalci čipov so že lansko leto beležili lepe donose in letos ni nič drugače. Tajvanski TSMC (TSM) je prejšnji teden objavil dobre poslovne rezultate in v 2024 ima že 15-odstotno rast. Super micro computer (SMCI) je po objavi poslovnih podatkov neverjetno poskočil, v prvih treh tednih letošnjega leta ima že 51-odstotni donos. AMD na trg pošilja novo generacijo čipov in je letos že 28 odstotkov višje.    

Tehnološke ameriške delnice so prejšnji teden dosegle zgodovinsko najvišje vrednosti. Mikro strateg Otavio Costa iz Crescat Capital je izpostavil, da smo priča tehnološkemu balončku 2.0, saj je od enajstih gospodarskih sektorjev zgolj tehnološki tisti, ki izrazito izstopa in je tudi edini, ki je letos dosegel rekordno najvišje vrednosti.

Proizvajalcem naprednih čipov za umetno inteligenco je skupno tudi to, da so njihovi šefi iz Tajvana. Najbolj izpostavljen je Jensen Huang iz Nvidee, ki rad primerja prihod umetne inteligence s prihodom pametnih telefonov. "Logično, da ima avtomobilska industrija tovarne. Izdelujejo reči, ki jih lahko vidite, avtomobile. Logično, da ima računalniška industrija svoje tovarne. Izdelujejo reči, ki jih vidite, računalnike. V prihodnosti bo vsako veliko podjetje imelo tudi tovarne z umetno inteligenco."

Prejšnji teden smo poročali, da so največjim finančnim ustanovam v ZDA dovolili trgovanje s promptnimi bitcoin ETF skladi. Cena bitcoina od takrat ni poletela v nebo, ampak se je spustila do vrednosti 40 tisoč dolarjev. Tudi ostala kriptosredstva so nehala naraščati. Etherium, Solana, Ripple, Cardano, Avalanche – vsi so zabeležili nižje vrednosti.

Zakaj bitcoin pada, če ga vlagatelji kupujejo? Če podrobneje pogledamo 11 ameriških ETFov, ki ponujajo bitcoin, vidimo, da ga vsi kupujejo, medtem ko ga Grayscale prodaja. Grayscale ima več kot pol milijona bitcoinov, ker jih je vlagateljem ponujal kot delnice že pred leti, zdaj pa jih lahko prodajo na trgu. Jamie Dimon, prvi mož največje banke na svetu JP Morgan Chase, je v intervjuju v sklopu Svetovnega ekonomskega foruma poudaril, da je bitcoin zelo tvegana naložba, da ji ne zaupa, medtem ko verjame, da bo blockchain tehnologija spremenila finančni svet. "Jaz mislim, da obstaja možnost, ko pridemo do tistih 20 milijonov bitcoinov, da se bo čudežno prikazal Satoshi, ki se bo vsem smejal in vsi bitcoini bodo izginili."

Sodček surove nafte Brent ostaja pri ceni 78 dolarjev, kljub stopnjevanju geopolitičnih napetosti. Zlato ohranja visoko vrednost, že od začetka decembra je nad 2000 dolarji za 31,1-gramsko unčo.

V zadnjem Finančnem POPkastu sem s finančnim analitikom Nikolo Maljkovićem in upravljavcem premoženja Simonom Skubinom iz Optimtraderja razpravljal o naraščajoči inflaciji in posledično poznejšem nižanju obrestnih mer tako v Evropi kot v ZDA. "Marca se pričakuje, ampak jaz ne verjamem, da bo marca, pozneje – maja? To je bolj realno, če že takrat. - Ampak FED se bo umaknil, volilno leto je in tega ne bodo dovolili. - To je zelo pomembno."

Slovenski delniški indeks SBITOP, ki sledi glavnim devetim družbam, je prejšnji teden končal za odstotek višje. Na Ljubljanski borzi je bilo za slabe tri milijone manj prometa kot teden prej, največji premik je ustvarila delnica novomeškega farmacevta. Delnica Krke (KRKG) je prejšnji teden poskočila za 3,10 odstotka in dosegla enake ravni kot pred poletnimi poplavami.  

Velike spremembe v našem Svet portfelju, nič od izpostavljenega ni finančni nasvet. Naše naložbe so v preteklem tednu padle v skupnem povprečju za 1,46 odstotka, donos od začetne naložbe je za 0,60 odstotka nižji, kar pomeni, da smo 59,51 evra v minusu. Kitajska Alibaba je za 19,46 odstotnih točk nižje kot takrat, ko smo jo kupili. Družba, ki ima rudnike zlata in srebra Pan American Silver, je nižje za 9,29 odstotka. Delnica PAAS je začela padati 27. decembra, ker so po mnenju analitikov prihodki družbe veliko razočaranje. V portfelju smo znižali izpostavljenost na konglomerat luksuznih znamk, pozicijo delnice Louis Vuitton Moet Hennessy smo z 10 odstotkov znižali na 5 odstotkov, ker je delnica LVMH oziroma MC (kupljena v EU) za 5,37 odstotne točke manj vredna kot v času našega nakupa. Bližajo se tudi poročila o poslovanju in dvomimo, da bo tokrat rezultat poslovanja dober, predvsem zaradi slabih gospodarskih razmer na Kitajskem. Najboljši donos v našem portfelju ne pripada več naložbi v bitcoin skozi ETF z oznako BTCE, ki je ustvaril 8,13-odstotno rast, ampak je po novem najbolj donosna delnica z oznako BTU, in sicer je višje za 9,65 odstotka. Peabody Energy koplje, proizvaja ter prodaja premog tako za elektriko kot tudi za jeklarsko industrijo. Za 5 odstotkov smo povišali izpostavljenost v družbi Disney, delnica DIS je od nakupa višje za 6,77 odstotne točke. V celoti smo zaprli ETF ZPRR, ki je sledil malim in srednje velikim ameriškim podjetjem oziroma indeksu Russell 2000. Ob zaprtju smo imeli 8,14-odstotni donos. Trenutno imamo 45 odstotkov portfelja v denarju, saj je ameriški trg dosegel rekordno visoko raven.

Življenje je preprosto, razmišljati je treba dolgoročno. Talent dobimo, ko se dolgoročno osredotočimo na izziv. Ljubezen se razvije iz dolgoročnih odnosov. Zdravje sledi dolgoročnim zdravim navadam. Bogastvo nastane iz dolgoročnega vlaganja. - Michael S. Hyatt