Gospodarstvo

Finančni komentar: spomin na september 2007

Ljubljana, 17. 09. 2024 07.00 | Posodobljeno pred 24 dnevi

PREDVIDEN ČAS BRANJA: 6 min
Avtor
Adi Omerović
Komentarji
23

Obstaja 59 odstotkov možnosti, da bo ameriška centralna banka Fed jutri prvič po letu 2020 znižala obrestno mero za 50 bazičnih točk. Enako se je zgodilo v septembru leta 2007, trgi so prvotni rez sprejeli z navdušenjem, vendar so že oktobra indeksi popustili in leta 2008 je sledila gospodarska kriza.

Marca 2022 je ameriška centralna banka (Fed) začela višati obrestno mero, ki je v dobrem letu poskočila z nič na pet odstotkov, kar velja za eno od najbolj agresivnih višanj obresti v zgodovini. Fed je od lanskega poletja pustil obrestne mere nespremenjene in jutri je na vrsti prvo, dolgo pričakovano nižanje obrestnih mer. Obstaja velika verjetnost, da bo že v začetku cikla prišlo do reza za 50 bazičnih točk.

Jerome Powell, guverner Fed. Še dober teden nazaj je bila verjetnost nižanja za 50 bazičnih točk zelo malo verjetna.
Jerome Powell, guverner Fed. Še dober teden nazaj je bila verjetnost nižanja za 50 bazičnih točk zelo malo verjetna. FOTO: Kanal A

Fed ne želi zaostajati. Dolar, obveznice in surova nafta padajo, medtem ko so delnice v drugem tednu septembra dobile zagon. Ben Bernanke, ki je bil leta 2007 šef ameriške centralne banke (Fed), je po koncu gospodarske krize prejel veliko kritik, da bi se lahko izognil recesiji, če bi hitreje rezal obrestne mere. Aktualni guverner Federalnih rezerv Jerome Powell ne želi ponoviti napake, čeprav mu mnogi že zdaj očitajo, da s ciklom nižanja zamuja. Centralne banke želijo doseči tako imenovani mehki pristanek, vendar bo šele čez čas znano, ali je bila monetarna politika pravilno zastavljena.  

Padec Lehman Brothers se je zgodil 15. septembra 2008, vendar resne težave so se začele kazati že leta 2007 in danes obstaja nekaj podobnosti. Bila je visoka 5 odstotna obrestna mera enako, kot je danes. Jutri bo ameriška centralna banka prvič rezala obrestno mero, dejansko na isti dan, 18. septembra 2007 je Fed prvič rezal obresti za 50 bazičnih točk. Trg je takrat začetek nižanja sprejel z navdušenjem, osrednji ameriški indeks S&P 500 je do oktobra pridobil 6 odstotkov, vendar je že pred drugim nižanjem sledil padec, ki je v enem letu potisnil indeks 20 odstotkov nižje. Septembra 2008 je padel Lehman Brother in S&P500 je izgubili še dodatnih 45 odstotkov.

Svetovna finančna kriza je trajala leto in pol od oktobra 2007 do marca 2009 je S&P500 izgubil 66 -odstotkov. V začetku marca 2009 je takratni predsednik ZDA Barack Obama izpostavil, da je dolgoročni nakup delnic dober "deal",  kar se je izkazalo za pravilno trditev.
Svetovna finančna kriza je trajala leto in pol od oktobra 2007 do marca 2009 je S&P500 izgubil 66 -odstotkov. V začetku marca 2009 je takratni predsednik ZDA Barack Obama izpostavil, da je dolgoročni nakup delnic dober "deal", kar se je izkazalo za pravilno trditev. FOTO: TradingView

Delniški trgi so bili minuli teden obarvani zeleno, celo najboljši teden v tem letu so imeli saj je S&P 500 pridobil 4 odstotke. Tržna kapitalizacija se je zvišala za 1600 milijard evrov. V sredo je Nasdaq, ki sledi tehnološkim delnicam, najprej zaplaval v rdeče številke in se od negativnega odstotka močno in hitro odbil v zeleno območje. Velik dnevni premik sporoča, da se optimizem vseeno vrača med vlagatelje.  

Med 5. in 30. avgustom je osrednji indeks S&P500 zrasel za 5000 milijard evrov. Sledil je prvi septembrski teden, ki je bil izrazito slab, izpuhtelo je 2000 milijard evrov, vendar se je rast minuli teden nadaljevala.
Med 5. in 30. avgustom je osrednji indeks S&P500 zrasel za 5000 milijard evrov. Sledil je prvi septembrski teden, ki je bil izrazito slab, izpuhtelo je 2000 milijard evrov, vendar se je rast minuli teden nadaljevala. FOTO: Finviz

Nvidia, ki vodi razvoj umetne inteligence, je minuli teden poskočila za 15 odstotkov. Dobili so dovoljenje ZDA, da lahko napredne čipe prodajo podjetju G42, ki je v lasti Združenih arabskih emiratov. Šef Nvidie Jansen Huang je minuli teden vseeno prodal za 25 milijonov evrov delnic družbe Nvidia in tako nadaljuje z razprodajo svojega deleža v podjetju. V zadnjih desetih dneh je prodal za več kot 100 milijonov evrov delnic (NVDA). Mnogi primerjajo Nvidio s podjetjem Cisco iz leta 2000, ko je nastal internetni "dot-com" balon. Cisco je takrat predstavljal 5,5 odstotka BDP, medtem ko Nvidia trenutno predstavlja 11,7 odstotka BDP, kar je 200 odstotkov več.

Se zgodovina lahko ponovi in bo usoda tehnološkega velikana Nvidia končala podobno, kot je tehnološki velikan Cisco leta 2001.
Se zgodovina lahko ponovi in bo usoda tehnološkega velikana Nvidia končala podobno, kot je tehnološki velikan Cisco leta 2001. FOTO: Kevin Smith

Jamie Dimon, prvi mož največje banke na svetu JP Morgan, svari pred stagflacijo, ki je po njegovem mnenju večja grožnja in bolj verjeten scenarij za ameriško gospodarstvo kot recesija. Spodnji graf prikazuje zgodovino borznih zlomov v ZDA od leta 1870. Gospodarske krize so bile vedno prisotne in ključne za poslovne cikle.

Včasih so bila obdobja v krizi daljša, kot so danes.
Včasih so bila obdobja v krizi daljša, kot so danes. FOTO: Kaplan Ibbotson

Danes glavno grožnjo gospodarstvu predstavljajo tehnološki velikani, ki imajo znaten delež v delniških indeksih. Po predstavitvi novega iPhona, delnica največjega podjetja na svetu minuli teden ni zrasla niti za odstotek. Evropsko sodišče od Apple zahteva 13 milijard evrov zaradi davčnih olajšav. Vendar to ni vzrok za stagnacijo. Za Apple je to dobiček, ki ga ustvarijo v enem mesecu. V novem Iphonu je čip britanske družbe Arm, ki poganja umetno inteligenco. Delnica družbe ARM je minuli teden poskočila za 20 odstotkov. Lani septembra so začeli trgovati na Nasdaqu in od takrat je delnica zrasla za dobrih 160 odstotkov.  

Apple je glede na tržno kapitalizacijo največje podjetje na svetu, ki je vredno 3000 milijard evrov in letos je tečaj delnice APPL višji za skoraj 28 odstotkov.
Apple je glede na tržno kapitalizacijo največje podjetje na svetu, ki je vredno 3000 milijard evrov in letos je tečaj delnice APPL višji za skoraj 28 odstotkov. FOTO: TradingView

Žal Anglija ni več del EU. Evropa razvojno zaostaja, konkurenčnost pada, ugotavlja nekdanji šef Evropske centralne banke Mario Draghi, ki je minuli teden predstavil obsežno poročilo, kako naprej. Predlaga, da letno namenimo 800 milijard evrov, če želimo na trgu obstati kot resni igralci. "Razviti moramo zunanjo gospodarsko politiko, ki bo usklajevala trgovinske sporazume in neposredne naložbe z državami, ki so bogate z viri. Kopičiti moramo zaloge na kritičnih območjih in oblikovati industrijska partnerstva ter zavarovati dobavne verige ključnih tehnologij."

Mario Draghi in Ursula von der Leyen
Mario Draghi in Ursula von der Leyen FOTO: AP

Zdravila proti debelosti za Američane in luksuzne torbice za Azijce so glavni nosilci evropske inovativnosti. Vrh tehnološkega razvoja predstavlja nizozemski ASML, ki izdeluje stroje za računalniške čipe. Od začetka leta je delnica pridobila zgolj 7 odstotkov, imeli so zelo nihajno obdobje. Nemško programsko podjetje SAP je letos višje za 43 odstotkov, Švedski Spottify (SPOT) je zrasel za skoraj 80 odstotkov. Race se imenuje delnica italijanskega Ferrarija, ki je letos pognala za skoraj 40 odstotkov. Evropska avtomobilska industrija, ki raste zaradi luksuzne znamke. Za razliko od velikega avtomobilskega koncerna Stellantis (STLA), ki je letos izgubil že 35 odstotkov.

Danski Novo Nordisk (NVO), ki izdeluje zdravila proti debelosti in jih uspešno prodaja v ZDA je letos višji za 34 odstotkov.
Danski Novo Nordisk (NVO), ki izdeluje zdravila proti debelosti in jih uspešno prodaja v ZDA je letos višji za 34 odstotkov. FOTO: Finviz

Znamke, kot so Peugeot, Citroen, Jeep, Fiat, Alfa Romeo in tudi Opel, spadajo v koncern Stellantis. Vsaka tretja avtomobilska industrija v Evropi letos posluje s polovično kapaciteto. Renault je od začetka leta 4 odstotke nad gladino. Vseeno bolje kot BMW, Mercedes in Volkswagen, ki so letos izgubili tretjino vrednosti.  

Nemški proizvajalec avtomobilov Audi z letom 2025 načrtuje zaprtje tovarne v Bruslju v Belgiji, ki velja za njegovo zibelko električnih avtomobilov. Posledično se je včeraj pred Audijevim poslopjem protestno zbralo okoli 200 zaposlenih, poroča francoska tiskovna agencija AFP.
Nemški proizvajalec avtomobilov Audi z letom 2025 načrtuje zaprtje tovarne v Bruslju v Belgiji, ki velja za njegovo zibelko električnih avtomobilov. Posledično se je včeraj pred Audijevim poslopjem protestno zbralo okoli 200 zaposlenih, poroča francoska tiskovna agencija AFP. FOTO: TradingView

V Sloveniji avtomobilska industrija ustvari petino izvoza predvsem za Nemčijo, ki je imela v drugem kvartalu negativno rast. Gospodarska rast v Sloveniji bo za skoraj odstotek nižja od napovedi. V zadnjem Finančnem popkastu sem razpravljal o izzivih slovenskih izvoznikov s predsednikom uprave Borze terjatev Janezom Klobčarjem in Dejanom Kilarjem iz BT Naložbe. " Posamezna podjetja, ki delujejo na izvoznih trgih morajo poskrbeti, da imajo razpršene kupce. Neki naj bodo v Italiji, neki na Poljskem nekaj pa tudi v Nemčiji in mogoče kakšen kupec izven EU. Če Nemčija pade, bo izgubil en košček svojega trga."

Glavna skrb ni več inflacija, ampak brezposelnost, ki lahko hitro poskoči, če ni gospodarske rasti. Inflacija v EU je pri dveh odstotkih, brezposelnost rahlo nad 6, kar je dolgoletno povprečje. V Nemčiji in Franciji je inflacija že pod dvema odstotkoma, brezposelnost raste. V Italiji je podobna inflacija kot pri nas okoli enega odstotka, vendar je pri nas za polovico nižja brezposelnost od evropskega povprečja. V Španiji je brezposelnost že pri 11 odstotkih. V Grčiji je pri desetih odstotkih.

Inflacija in brezposelnost v EU.
Inflacija in brezposelnost v EU. FOTO: Trading Economics

Evropska centralna banka je po juniju že drugič znižala obrestno mero, ki je zdaj pri 3,5 odstotka. Predsednica Evropske centralne banke (ECB) Christine Lagarde je minuli teden na srečanju tudi izpostavila, da niso zavezani v naprej določeni tečajni poti. "Na podlagi naše posodobljene ocene inflacijskih obetov, dinamike osnovne inflacije in moči denarne politike je zdaj primerno narediti še en korak pri zmanjševanju stopnje omejevanja denarne politike."

Evropska centralna banka (ECB) je obrestno mero prvič znižala v začetku junija letos za 25 bazičnih točk, minuli teden je sledilo drugo nižanje.
Evropska centralna banka (ECB) je obrestno mero prvič znižala v začetku junija letos za 25 bazičnih točk, minuli teden je sledilo drugo nižanje. FOTO: ECB

Zlato je na zgodovinsko visokih vrednostih, kar je dobro za Svet portfelj, ki ima že 70 odstotkov donosa od rudarja zlata Newmont (NEM). Portfelj ima od lanskega septembra 14-odstotni donos. V minulem tednu je donos poskočil za 2,84 odstotka. Kitajska Alibaba je uspela precej znižati izgubo. Minuli teden smo povečali izpostavljenost v energetskem skladu XDW0 (Exxon, Shell, Chevron, BP in drugi), vendar surova nafta še ni imela pravega odboja. Jutri kupujemo Google (GOOGL) za 5 odstotkov portfelja, ker želimo izkoristiti nedavni padec. Če bi se tehnološka delnica odbila in dosegla nove vrhove pri 170 evrih, je tveganje v razmerju z donosom 1 proti 3. Če se odboj ne zgodi in delnica začne padati proti nivoju 132 evra, bomo načrtovali izhod iz pozicije GOOGL. 

Omejitev odgovornosti: Svet Portfelj ne predstavlja storitev investicijskega svetovanja. Vsebina ne predstavlja priporočil za nakup ali prodajo finančnih instrumentov, temveč je namenjena informiranju javnosti. Trgovanje predstavlja tveganje in lahko povzroči izgube.
Omejitev odgovornosti: Svet Portfelj ne predstavlja storitev investicijskega svetovanja. Vsebina ne predstavlja priporočil za nakup ali prodajo finančnih instrumentov, temveč je namenjena informiranju javnosti. Trgovanje predstavlja tveganje in lahko povzroči izgube. FOTO: Optimtrader

Dvom je izvor modrosti. - Rene Descartes

KOMENTARJI (23)

Opozorilo: 297. členu Kazenskega zakonika je posameznik kazensko odgovoren za javno spodbujanje sovraštva, nasilja ali nestrpnosti.

BWC Buyer
17. 09. 2024 14.09
+1
Mi inteligentni clovecki se kar zivimo v iluziji denarja ki ne obstaja. No, sej bo kmal konc.
Jimi1
17. 09. 2024 14.00
+2
Kot kaže butli mislijo da bo vojna industrija premostila krizo... No v 2 ww je inflacija vse prihranke ljudem požrla. Mislim da bodo zadeve šle v to smer. Vojna industrija se zaganja in avtoindustrija propada. Vsaj v EU je tako...
nestabilen
17. 09. 2024 13.25
+1
Z dolarjem je konec.Vecina drzav se je resila ameriskihh vrednostnih papirjev,celo Japonci ki so odvisni od dolarja so prodali veliko.Kitajska je zaprla vse obrate ki so delali za USA kar pomeni nove tezave za USA. Z jutrisnim dnem bo Kitajska ustavila ves izvoz redkih kovin. Bo se zanimivo do volitev.
Sickk 2
17. 09. 2024 17.20
+1
A to so pršle informacije od babaa čula, babaa rekla??
Razumnež
17. 09. 2024 11.05
+4
Brezposelnost v EU raste..... In to ob vsem tem uvozu.... Le kako?
Aristotle
17. 09. 2024 10.06
+7
Nakradli so kar so lahko, sedaj pa pride račun za krajo ki pa ga bodo nosili zopet okradeni..
Dom333n
17. 09. 2024 09.54
+2
Če se vam pri tej ceni zdi GOOGL dobra investicija, zakaj bi potem pri nižji ceni prodali to delnico? Bolj logično bi po mojem mnenju bilo, da v primeru če delnica pade dokupite to delnico.
123soba
17. 09. 2024 09.51
+6
Teh podatkov enostavno ne razumem. Enkrat gre prodaja v nebo, drugič je pomankanje sestavnih delov, čipov, tretjič ni delovne sile, četrtič se čaka na avto pol leta in končno se zapirajo tovarne. Samo natolcevanje, ustvarjanje panike....
Anion6anion
17. 09. 2024 09.45
+4
Meni da Brodnjak v NLB 0,000001 % obresti! Če to znižajo za 0,25 odstotne točke, pomeni , da bom moral jaz banki plačat?
Razumnež
17. 09. 2024 11.06
+4
Plačuješ jim že zdaj.... Vsak mesec cca. 5€
Anion6anion
17. 09. 2024 11.07
+2
Ja plačujem tako imenovano vodenje računa. Brodnjak bo uvedel se strošek za hranjenje denarja na računu.
nekodnas
17. 09. 2024 15.06
Anion6anion/ Nekaj sličnega že obstaja par let v Delavski hranilnici ( nekaj več kot 2 evra na mesec -lahko dokazljivo)
kita 1111
17. 09. 2024 09.37
+2
Drugo leto bo itak recesija iz katere se bomo težko izvlekli
Pajo_36
17. 09. 2024 09.26
+2
Kar naj jo imajo tam v ZDA, tukaj jo spet NE POTREBUJEMO!!!!! Hvala :)
sabro4
17. 09. 2024 09.18
"Razviti moramo zunanjo gospodarsko politiko, ki bo usklajevala trgovinske sporazume in neposredne naložbe z državami, ki so bogate z viri. Kopičiti moramo zaloge na kritičnih območjih in oblikovati industrijska partnerstva ter zavarovati dobavne verige ključnih tehnologij." torej predlaga copy/paste kar počne RF in China, bravo Dragi za ta pamflet prepisa
Kmječki Poba
17. 09. 2024 09.12
Haha, Bitkojn
natmat
17. 09. 2024 09.07
+5
Ta balonček tako intenzivno napihujejo da bo kmalu počil...ampak zopet bodo revni najbolj na udaru...
sosedov sin
17. 09. 2024 09.02
+2
To je lahko življenska priložnost, da dobiš AI in semije po diskontu pa tud btc najbrz.
tron3
17. 09. 2024 08.58
+4
He, he... Feda ni več, sam so Vam to novico pozabil povedat!!!
Zmaga Ukrajini.......
17. 09. 2024 08.57
-1
Upam, da res začnejo nižat. To čakamo že več kot pol leta... In zdaj nimajo več izgovorov, da puščajo visoke obrestne mere. Ravno obratno, paziti se je treba recesije, ali pa stagflacije, zato...
belanindza
17. 09. 2024 08.56
+4
Če bi kupu Kaspo z 10.000$ bi zj imeu 17.000$ 😂😂. Če bi kupu Sui dva tedna nazaj bi imeu 20.000$.. 😂😂 Pusti stvari v katere se ne zastopiš...
Hitri Zigi 78
17. 09. 2024 08.26
+7
A sploh rabimo borze. Ljudi res nič ne izuči. Tam so sami prevaranti ki služijo z neumnostjo ljudi ki jih žene pohlep
Primula1
17. 09. 2024 08.17
+5
Jp, brutalno podobno kot pred krizo leta 2008. Počilo bo, ker je to v interesu elitam.