Tvegane države PIGS

Bonitetna agencija Dun&Bradstreet (D&B) v posebnem poročilu o posledicah grške dolžniške krize na območje evra opozarja pred povečanimi tveganji za poslovanje v območju skupne valute, pri čemer še posebej omenja Grčijo, Portugalsko, Irsko, Italijo in Španijo. V D&B opozarjajo na naraščajočo nevarnost širjenja dolžniških težav v evrskem območju.

D&B vlagatelje v območje evra opozarja, naj ne bodo pozorni zgolj na tveganje za odplačilo državnih dolgov, temveč tudi na širše tveganje držav, ki vključuje vse potencialne nevarnosti za donosnost trgovine in naložb v posamezni državi.

Vlagateljem priporočajo tudi, naj bodo pozorni na povečana plačilna tveganja in možnost za poslabšanje plačilnih pogojev. Svetujejo jim, naj podrobno spremljajo razmere v t.i. skupini PIGS (vanjo v agenciji uvrščajo Portugalsko, Irsko, Italijo, Grčijo in Španijo), tudi če niso neposredno izpostavljeni v teh državah, in da naj se zavarujejo pred valutnim tveganjem.

V D&B tako pravijo, da morajo biti vlagatelji v skupini PIGS pozorni na mešanico političnih tveganj, kot je šibka učinkovitost vladnih struktur, gospodarskih tveganj, ki jih prinaša šibko okrevanje po krizi, in povsem poslovna tveganja, kot je npr. slabša plačilna sposobnost podjetij.

Povečanje stečajev in drugih insolvenčnih postopkov je tako po oceni D&B okrepilo tveganja neplačil v najbolj ranljivih državah območja evra. Za skupino PIGS tako bonitetna agencija vlagateljem svetuje premislek o zaostritvi plačilnih pogojev do poslovnih partnerjev v teh državah.

D&B ocenjuje, da tveganje širitve javnofinančnih težav izven skupine PIGS ostaja velika težava, saj so proizvodnja in dobavne verige v Evropski uniji močno povezane. Ravno zato v agenciji vlagateljem svetujejo, naj bodo pozorni na razvoj dogodkov v PIGS, tudi če ne poslujejo v teh državah.

Med bistvenimi dejavniki, ki bodo določali nadaljnji razvoj dogodkov glede grške dolžniške krize in možnosti okužbe drugih ranljivih držav, D&B omenja pripravljenost držav, da izvajajo sprejeti mehanizem posojil Grčiji, zmožnost drugih držav iz skupine PIGS, da brez zunanje pomoči dostopajo do sredstev na kapitalskih trgih, vpliv javnofinančnih težav na realni sektor, politična nestabilnost in valutna tveganja.

Nevarnost insolventnosti Grčije je po mnenju agencije še vedno omejena, a te ni mogoče izključiti po letu 2011, če bo Grčija izgubila močno politično podporo v območju evra. Cena zadolževanja drugih držav iz skupine PIGS naj bi se zaradi strahu na finančnih trgih še zviševala.

To naj bi povzročilo tudi nadaljnje padanje borznih indeksov in zvišanje cene za zavarovanja posojilnih tveganj, še posebej v Grčiji, Španiji in na Portugalskem. Zaradi tega bi se podjetja v teh državah lahko znašla v težavah z denarnim tokom.