Njen oče Albert je bil drugi sin Jurija V., kar je Margareto postavilo na četrto mesto v vrsti za britanski prestol. Družina je živela v Londonu, kjer sta princesi živeli v dobrih družinskih odnosih in bili veliki prijateljici.
Od leta 1936 njihova mirna družina ni imela več miru, saj je Margaretin in Elizabetin stric Edvard VIII., ki je leto pred tem postal britanski kralj, povzročil ustavno krizo s tem, ko je sporočil, da se namerava poročiti z ameriško ločenko Wallis Simpson in se v ta namen odrekel kroni. Margaretin in Elizabetin oče je bil zato prisiljen prevzeti prestol, mati Elizabeta pa je lojalno prevzela dolžnosti kraljice. S tem je bila Margaretina družina postavljena v središče pozornosti, in dolžnosti so postale najpomembnejše. Margaretino življenje se je popolnoma spremenilo, njena usoda pa je postala prepletena z usodo njene sestre in krone.
V 50. letih je Margareta doživela kar nekaj tragičnih trenutkov, ki so močno vplivali na njeno kasnejše življenje. Leta 1952 je izgubila svojega ljubljenega očeta, kot starejša sestra je nato Elizabeta postala kraljica in Margareta se je morala skupaj s kraljico materjo odseliti iz Buckinghamske palače. Nekaj let zatem se je zaradi nasprotovanja ljudi in politikov odrekla svoji veliki ljubezni, ločenemu Petru Townsendu, ter se posvetila kraljevskim dolžnostim in dajanju podpore svoji sestri. Leta 1958 je na neki zabavi spoznala Anthonyja Armstronga Jonesa, s katerim se je dve leti kasneje poročila in imela dva otroka. Njun zakon je sčasoma pričel razpadati, na koncu sta se celo ločila.
Konec 90. let se je princesino zdravje močno poslabšalo. Ker je bila strastna kadilka, so ji morali že leta 1985 odstraniti del pljuč, leta 1998 jo je zadela prva kap, kmalu zatem pa še druga. Vmes si je tudi trajno poškodovala noge, zaradi česar je bila obsojena na uporabo invalidskega vozička.
Margaretino življenje je bilo zelo raznoliko, vedno je živela polno, bila je izredno svetovljanska in imela prefinjen okus. Veliko se je ukvarjala s humanitarno dejavnostjo, njena velika strast pa sta bila glasba in balet.